稳定楼盘+强基建组合下,淡季螺纹需求有支撑 002818

来源:枝倩网 作者:佚名 浏览量:111

4月经济数据全部出炉。从螺纹直达终端看,房地产订单月度增速并未转正。但考虑到去年同期15.5%2525的高基数,4月份开工建设。复苏不是很疲软,基建在政策倾斜下表现相对较好。全口径基础设施月增长率已恢复至4.8%2525。因此,目前螺纹钢宏观来看,呈现出"强基建%252B稳地产"的组合。在房地产开工率短期大幅下滑风险降低后,随着基建增速的快速反弹,中期内螺纹钢需求将得到支撑。

关于3月以来宏观微观偏差,从数据上看,3-4月国内房地产开工累计同比下降5.9%25,全口径基建投资同比下降1.6%25,3月以来螺纹钢表观消费量同比下降25%25,同比下降1.98%25。因此,同期宏观与微观的背离并不是很严重。线材需求真正同比增长是在4月之后,即疫情对人员流动和交通的影响明显减轻,下游建设加快。建筑行业常态化和新规的实施也导致钢材消费量增加。对比2019年宏观和微观数据,新开工年增长率8.5%2525,全口径基建同比增长3.3%2525,螺纹钢表需增长7%2525.考虑到房地产开工与实际用钢的时间差,因此螺纹钢需求侧的宏观和微观数据存在一定的匹配度。回到2020年,4月份以来,高米需求同比增长14%25,除了新建筑钢规5%25左右外,其余应该是赶工。

目前很难评估高峰期的持续时间。有项目称,将持续到第二季度末。同时,疫情可能会打破今年淡季的特点。如果参考过去三年,6月份的需求比5月份平均下降了8.2。%2525,即螺纹钢规格需求将从460万吨下降至420万吨,与7月份基本持平。考虑到宏观和微观的匹配,在抢购之后,螺纹需求从上半年高点回落的概率仍然较高。从直接终端来看,5月房地产订单月度增速有望转正,但销售承压。新开工再次增加的难度也更大。如果按照市场预期的10%25年增长率来计算基建投资,那么剩余8个月的同比增长率将达到15%2525。除了建筑业新规的影响,三季度螺纹钢表均值需在410万吨左右,同比增长11%2525。产量持续增长的空间并不容易预测。近两个月螺纹钢利润低于去年,但产量已恢复到历史高位。1-4月份,生铁产量同比增长1.2%25,钢材产量下降0.2%25。虽然长流程钢厂利润有所下降,但生产积极性并未明显下降。由于产能置换项目下半年仍在投产,钢厂接受微利后,预计螺纹产量上限将突破去年高位。因此,抢工强度减弱后需求环比下降,在当期利润下仍有增产空间,将减缓去库存速度。

总体来看,在"强基建%252B稳楼盘"宏观组合下,线程需求有支撑,特别是基建能如市场预期反弹,有望对冲需求下行用于线程房地产增长。影响。短期的调整压力主要来自于高库存下的季节性需求下降,但预计价格下跌将导致减产和加速去库存。成本端主要集中在巴西的铁矿石出货量上,确诊病例已增至全球第三。因此,从基本面来看,上行仍难言,但考虑到"两会"政策的不确定性和需求季节性疲软的风险,高位供应将放缓,建议多单控制持仓,同时,当前看涨预期较为一致,或有多单在两日前兑现获利的可能性,导致盘面回调。从中线来看,在库存进一步下降之后,如果淡季去库存还是不错的,线程上行的弹性也会增加。因此,当宏观趋稳向好时,黑色商品的整体供需将出现明显恶化。,建议注意多方机会。仍有操作正集和多卷空蜗牛的空间。在钢铁产量居高不下,铁矿石库存持续减少,淡水河谷供应面临不确定性的情况下,继续关注多矿空螺套利。

友情链接